總所周知一季度受價(jià)格下跌和成本壓力,西南地區(qū)出現(xiàn)規(guī)模性減產(chǎn)甚至停機(jī)檢修,且復(fù)產(chǎn)計(jì)劃均有推遲,供應(yīng)端呈現(xiàn)北增南減的局面,因此在豐水季來(lái)臨前即電價(jià)下調(diào)前,工業(yè)硅期貨盤(pán)面可依托現(xiàn)金流成本價(jià)格逢低布局多單,但上漲缺乏動(dòng)力預(yù)計(jì)空間不大。2023年預(yù)計(jì)工業(yè)硅產(chǎn)量400萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)14.2%左右,2023年工業(yè)硅凈出口預(yù)估63萬(wàn)噸,多晶硅消費(fèi)大幅度提升至166萬(wàn)噸,有機(jī)硅行業(yè)預(yù)估消費(fèi)量109萬(wàn)噸,全年國(guó)內(nèi)消費(fèi)350萬(wàn)噸,增速28%,全年緊缺13萬(wàn)噸,不過(guò)由于多晶硅產(chǎn)量釋放周期長(zhǎng),因此預(yù)計(jì)2023年上半年工業(yè)硅仍將面臨壓力。
2023年1-2月份中國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)量55.48萬(wàn)噸(不包含97硅和再生硅),累計(jì)同比增長(zhǎng)13.7%,預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量30-31萬(wàn)噸,4月產(chǎn)量約29萬(wàn)噸,日均產(chǎn)量較2月份減少5%。2023年新增產(chǎn)能或達(dá)到123.5萬(wàn)噸,全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量400萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)14.2%。
2023年1-2月份中國(guó)DMC產(chǎn)量34.18萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)31.8%,1-2月份有機(jī)硅凈出口4.74萬(wàn)噸,同比下滑29%,預(yù)計(jì)2023年有機(jī)硅凈出口量30萬(wàn)噸左右,同比減少17%。據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年新增產(chǎn)能累計(jì)185萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)全年有機(jī)硅產(chǎn)量210萬(wàn)噸,增速13.5%。
2023年1-2月份中國(guó)多晶硅產(chǎn)量20.4萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)102%,預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)規(guī)劃新增產(chǎn)能達(dá)到133萬(wàn)噸,因此2023年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量130萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)60%。2023年一季度新增產(chǎn)能10-15萬(wàn)噸,二季度新增產(chǎn)能30萬(wàn)噸,三季度新增產(chǎn)能50萬(wàn)噸,四季度新增產(chǎn)能10萬(wàn)噸,由于投產(chǎn)后需要2-3個(gè)月出產(chǎn)品,產(chǎn)品爬坡期為3-6個(gè)月,因此下半年多晶硅產(chǎn)量貢獻(xiàn)較多。
1. 一季度行情回顧
2022年12月22日工業(yè)硅商品期貨成功上市,在春節(jié)前消費(fèi)疲軟的基本面情況下上市前兩個(gè)交易日內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格從19700元/噸下跌至17000元/噸,但現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)回落報(bào)價(jià)并未跟隨期貨價(jià)格波動(dòng),期貨價(jià)格宣泄情緒后開(kāi)始反彈。但新進(jìn)期現(xiàn)貿(mào)易商的參與打破了原有工業(yè)硅行業(yè)的貿(mào)易模式及現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局,春節(jié)后新進(jìn)貿(mào)易商現(xiàn)貨市場(chǎng)積極采購(gòu)緩解了廠(chǎng)家的銷(xiāo)售壓力,現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)為期一周短暫的反彈。但終端實(shí)際消費(fèi)除了多晶硅需求平穩(wěn)外,有機(jī)硅及鋁合金仍處于放假期間采購(gòu)積極性不高,尤其有機(jī)硅行業(yè)依舊面臨全行業(yè)虧損的情況,復(fù)產(chǎn)復(fù)工積極性不高。在弱消費(fèi)顯示的情況下,期現(xiàn)貨價(jià)格同步下滑,且由于期現(xiàn)貿(mào)易商的拋售使得價(jià)格出現(xiàn)了踩踏行為,3月底期貨價(jià)格跌破16000元/噸,跌破部分企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)金流成本,南方地區(qū)工廠(chǎng)出現(xiàn)新一輪的減產(chǎn)行為,且復(fù)產(chǎn)計(jì)劃頻頻推遲。西南供給端收縮明顯,但西北新增產(chǎn)能投放如常,造成一季度全國(guó)產(chǎn)量大幅度走高,對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成壓力。
有機(jī)硅的行業(yè)洗牌仍在繼續(xù),2022年有機(jī)硅行業(yè)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超20%,但開(kāi)工率卻呈現(xiàn)下降確實(shí),隨著過(guò)去一年新增產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)釋放,2023年1-2月份中國(guó)有機(jī)硅產(chǎn)量更是創(chuàng)出新高,開(kāi)工率也隨之增加,但行業(yè)平均利潤(rùn)卻依舊面臨虧損狀態(tài)。終端地產(chǎn)、汽車(chē)等行業(yè)消費(fèi)不佳,市場(chǎng)情緒趨弱采購(gòu)積極性不高,造成有機(jī)硅價(jià)格修復(fù)缺乏動(dòng)力。多晶硅行業(yè)利潤(rùn)豐厚行業(yè)開(kāi)工率始終維持頂部區(qū)間,因此對(duì)工業(yè)硅的消費(fèi)存在保障。多晶硅雖然供應(yīng)過(guò)剩的局面不改且價(jià)格出現(xiàn)回落,但受迫于多晶硅行業(yè)技術(shù)壁壘較高導(dǎo)致全行業(yè)利潤(rùn)保持在多晶硅板塊。受海外宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)不斷造成電解鋁價(jià)格持續(xù)萎靡低位震蕩,鋁合金市場(chǎng)價(jià)格也隨之波動(dòng),且隨著廢鋁使用量的增加,合金行業(yè)對(duì)工業(yè)硅需求保持平穩(wěn)且看不到向上的驅(qū)動(dòng)。
據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年1-2月份中國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)量55.48萬(wàn)噸(不包含97硅和再生硅),累計(jì)同比增長(zhǎng)13.7%,2月份在生產(chǎn)周期僅為28天的情況下產(chǎn)量依舊環(huán)比增長(zhǎng)2.6%。從分區(qū)域數(shù)據(jù)來(lái)看,產(chǎn)量貢獻(xiàn)來(lái)源于新疆和內(nèi)蒙地區(qū),1-2月份新疆地區(qū)產(chǎn)量28.47萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)22.5%,內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量3.87萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)47.7萬(wàn)噸,內(nèi)蒙地區(qū)主要源于鑫元硅材的產(chǎn)量貢獻(xiàn)。
但西南地區(qū)受價(jià)格壓制出現(xiàn)主動(dòng)減產(chǎn)的情況,云南3月底出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn),運(yùn)行爐數(shù)從55臺(tái)降至35臺(tái)且不排除進(jìn)一步減產(chǎn)的可能;福建地區(qū)原計(jì)劃3月底有序復(fù)產(chǎn),目前復(fù)產(chǎn)計(jì)劃推遲;四川地區(qū)春節(jié)前減產(chǎn)后遲遲沒(méi)有復(fù)產(chǎn),目前運(yùn)行爐數(shù)27臺(tái);當(dāng)下云南、福建和四川地區(qū)總運(yùn)行爐數(shù)72臺(tái),去年同期為98臺(tái)。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量30-31萬(wàn)噸,4月產(chǎn)量約29萬(wàn)噸,日均產(chǎn)量較2月份減少5%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能123.5萬(wàn)噸,全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量400萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)14.2%。
2.2 西南經(jīng)受成本考驗(yàn)
目前新疆地區(qū)553#生產(chǎn)成本約14500元/噸,云南地區(qū)421#生產(chǎn)成本17300元/噸左右,四川地區(qū)421#成本約18000元/噸。當(dāng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)421#出廠(chǎng)價(jià)格約16700元/噸左右,尚未跌破生產(chǎn)現(xiàn)金流成本,不過(guò)期貨盤(pán)面對(duì)標(biāo)553#價(jià)格已不足16000元/噸,或以迫近除新疆外其他地區(qū)的生產(chǎn)現(xiàn)金流成本,企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)也不足為奇。
電力供應(yīng)及電價(jià)問(wèn)題成為制約南方工業(yè)硅企業(yè)順利生產(chǎn)的主要問(wèn)題,據(jù)了解云南地區(qū)執(zhí)行電價(jià)相較2022年比上調(diào)了3分/度;福建地區(qū)若進(jìn)線(xiàn)電壓高即過(guò)網(wǎng)費(fèi)低,當(dāng)下綜合電價(jià)最低為6.2毛/度,過(guò)網(wǎng)費(fèi)高的企業(yè)執(zhí)行綜合電價(jià)達(dá)到6.6-6.7毛/度。同時(shí)福建地區(qū)亦有水電,也開(kāi)始執(zhí)行浮動(dòng)電價(jià),一般年底枯水期電價(jià)會(huì)有所上漲5分/度左右,且今年開(kāi)始執(zhí)行尖峰電價(jià),當(dāng)?shù)仄髽I(yè)電力成本呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。
3. 消費(fèi)端 3.1 有機(jī)硅行業(yè)持續(xù)虧損
據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年1-2月份中國(guó)DMC產(chǎn)量34.18萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)31.8%,2022年底由于下游消費(fèi)疲軟,有機(jī)硅企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)的檢修減產(chǎn),開(kāi)工率及產(chǎn)量均出現(xiàn)了明顯的下滑。2023年春節(jié)后,隨著疫情的放開(kāi)市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn),終端消費(fèi)復(fù)蘇有機(jī)硅行業(yè)成本庫(kù)存壓力減小,價(jià)格有所回升,但漲勢(shì)并未持續(xù),小企業(yè)受迫于生存壓力出現(xiàn)降價(jià)賣(mài)貨的情況。行業(yè)洗牌依舊持續(xù),新疆合盛持續(xù)投產(chǎn),個(gè)別小企業(yè)負(fù)荷仍在降低,不過(guò)市場(chǎng)整體貨源供應(yīng)持續(xù)增加。
1-2月份有機(jī)硅凈出口4.74萬(wàn)噸,同比下滑29%,凈出口量自2022年下半年開(kāi)始下滑也與海外消費(fèi)衰退相吻合,且目前了解傳統(tǒng)消費(fèi)旺季出口依舊疲軟,預(yù)計(jì)2023年有機(jī)硅凈出口量30萬(wàn)噸左右,同比減少17%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年新增產(chǎn)能累計(jì)185萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)全年有機(jī)硅產(chǎn)量210萬(wàn)噸,增速13.5%,對(duì)應(yīng)工業(yè)硅消費(fèi)109萬(wàn)噸左右,增量13萬(wàn)噸。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)2023年1-2月份中國(guó)多晶硅產(chǎn)量20.4萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)102%,截止2月份企業(yè)有效產(chǎn)能105萬(wàn)噸比2022年底增加4萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)規(guī)劃新增產(chǎn)能達(dá)到133萬(wàn)噸,因此2023年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量130萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)60%,對(duì)應(yīng)工業(yè)硅消費(fèi)量超160萬(wàn)噸,消費(fèi)比2022年增量60萬(wàn)噸。
據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年一季度新增產(chǎn)能10-15萬(wàn)噸,二季度新增產(chǎn)能30萬(wàn)噸,三季度新增產(chǎn)能50萬(wàn)噸,四季度新增產(chǎn)能10萬(wàn)噸,由于投產(chǎn)后需要2-3個(gè)月出產(chǎn)品,產(chǎn)品爬坡期為3-6個(gè)月,因此下半年多晶硅產(chǎn)量貢獻(xiàn)較多。
3.4工業(yè)硅出口市場(chǎng)保持平穩(wěn)
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)2023年1-2月份中國(guó)工業(yè)硅累計(jì)凈出口9.94萬(wàn)噸,同比減少0.3%,預(yù)計(jì)全年凈出口量63萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)1.6%。歐洲雖然力推《工業(yè)凈零法案》,但落地尚需要時(shí)間,2023年對(duì)出口市場(chǎng)難以形成實(shí)質(zhì)性影響。
3. 供需平衡與結(jié)論
一季度受價(jià)格下跌和成本壓力,西南地區(qū)出現(xiàn)規(guī)模性減產(chǎn),且復(fù)產(chǎn)計(jì)劃均有推遲,供應(yīng)端呈現(xiàn)北增南減的局面,因此在豐水季來(lái)臨前即電價(jià)下調(diào)前,工業(yè)硅期貨盤(pán)面可依托現(xiàn)金流成本價(jià)格逢低布局多單,但上漲缺乏動(dòng)力預(yù)計(jì)空間不大。后期隨著豐水期來(lái)臨電價(jià)的下調(diào),預(yù)計(jì)四川云南地區(qū)產(chǎn)能將陸續(xù)復(fù)產(chǎn),若屆時(shí)消費(fèi)依舊如此羸弱,恐價(jià)格將進(jìn)一步向成本線(xiàn)壓進(jìn)。
2023年預(yù)計(jì)工業(yè)硅產(chǎn)量400萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)14.2%左右,2023年工業(yè)硅凈出口預(yù)估63萬(wàn)噸,多晶硅消費(fèi)大幅度提升至166萬(wàn)噸,有機(jī)硅行業(yè)預(yù)估消費(fèi)量109萬(wàn)噸,全年國(guó)內(nèi)消費(fèi)350萬(wàn)噸,增速28%,全年緊缺13萬(wàn)噸,不過(guò)由于多晶硅產(chǎn)量釋放周期長(zhǎng),因此預(yù)計(jì)2023年上半年工業(yè)硅仍將面臨壓力。